www.31xx.con

图1为大豆产业链介绍大豆产业链自上而下的主要参与方有农民、粮商、压榨厂、饲料厂、养殖户，各参与方对市场理解的成熟度不同，在产业链上的话语权也不同。农户和粮商形成利益捆绑关系，话语权最高，贸易过程中采用升贴水+期货点价的方式确定实物的价格，而不是一口价模式。基差点价的模式能让粮商规避绝大部分的价格波动风险，农民也能根据自己的成本很好地进行套保。国内压榨厂经过几轮牛熊市的洗礼，运用基差的模式越来越成熟，并向中下游推广基差点价的定价模式，但由于从业人员的水平参差不齐，同时豆类行业中下游竞争激烈，导致中下游企业的话语权大大小于压榨厂，压榨厂的话语权小于粮商的格局。由于粮商通过基差点价模式将价格波动的风险转移给压榨厂，压榨厂又通过油粕的基差点价的销售方式转移给中下游特别是饲料厂，但饲料厂面对的往往是中小养殖户，并没有太高的金融素养来执行基差点价这一模式，这就导致饲料厂往往要直接面对原料价格大幅波动的风险。因此，饲料厂在大豆产业链中往往作为豆类价格波动风险接受者的角色。面对这一不利地位，如何更好地规避原料，尤其是豆粕的价格风险就成为很重要的环节。而规避风险可选的最重要的两大工具，就是豆粕期货和豆粕期货期权。

在后封装方面，在开展908、909工程时，也在上海和天津地区建设了后封装厂，开始还不错，后来又和国际先进水平拉开了距离。由于缺少领军人物和原创技术，908工程和909工程虽然对提升我国集成电路产业有了一些作用，但还是跟在别人屁股后面模仿，待到建成之日已经是落后了。

但是，五年之后的2015年，喀什的人均GDP只有全国平均水平的三分之一，到2018年，喀什人均GDP与全国平均水平的差距，从2010年的2万元扩大到了4.5万元。人均GDP差距不仅没有缩小，反而扩大了。从上述的案例看，区域经济能否发展，主要看是否具备区位优势，深圳的成功，与它在80年代毗邻香港的区位优势关联度较高。如今，中国经济已经步入存量主导时代，区域分化现象愈加明显，以上海为龙头的长三角和以广深为龙头的珠三角明显成为中国区域经济的两大增长极。

今年央行已经4次降低存款准备金率，而且力度一次比一次大。今年1月25日、4月25日、7月5日、10月15日降准分别释放资金为3000亿、4000亿、7000亿、7500亿。央行未来还会进一步降准吗？此前，国常会已传递货币政策转向，信贷增速不及预期主要因素是商业银行负债压力仍未解决，这两者的叠加使得货币政策进一步宽松的概率提升。李超认为，9月社融增速在口径未调整情况下出现下跌，加上社融向银行表内融资倾斜，央行年内进一步降准的概率仍然存在。

ST九有：2018年预亏2.55亿元ST九有（600462）1月29日晚间公告，预计公司2018年净利润与上年同期相比，将出现亏损，预亏2.55亿元。报告期内控股子公司博立信主营业务亏损，同时对博立信商誉进行减值测试并计提减值准备；因控股子公司润泰供应链银行贷款逾期，致被多家银行起诉，经营业务停顿，公司对润泰供应链已经支付的长期股权投资、应收账款提取减值准备。

责任编辑：李双双中证网讯（记者 余世鹏）2月7日，鹏华中证银行交易型开放式指数证券投资基金（下称“鹏华中证银行ETF”）发布公告称，基金将于2020年2月7日开始在上海证券交易所上市交易，交易代码为512730。公告显示，经基金托管人中国建设银行复核，鹏华中证银行ETF在2020年2月6日的基金份额净值为0.9246元，上市首日以该基金份额净值0.925元（四舍五入至0.001元）为开盘参考价，并以此为基准设置涨跌幅限制，幅度为10%。