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另一方面，收购而来的龙文教育也不及预期。2016年，由于龙文教育当年净利润并未达到预期，勤上股份当年计提了4.64亿元商誉减值准备，导致当年净利润亏损4.3亿元，出现断崖式下跌。2017年，龙文教育虽未计提商誉减值准备，但净利润仅为6733.36万元，与当期预测业绩1亿元仍有一定距离。

鉴于地产债境内外评级差异大，建议关注布局一二线为主的优质大中主体投资机会，如在龙头房企中，属万科（02202）平均票面利率最低，仅4.43%，其标普评级也较高。此外，评级较高的港股上市房企还有融创（01918）、新城发展（01030）、禹州地产、雅居乐（03383）。

自2018年起，央行持续的数量型政策和创新工具，已有效地引导了企业融资成本下行。18年以来，央行先后实施了1次普惠金融定向降准、2次定向降准，和2次全面降准，有效的引导企业贷款利率、进而融资成本下行（图1）。从总量上看，在持续的宽松政策支持下，19年社融增速触底回升迹象显现。虽然说1-2月的数据有票据业务的扰动，但综合来看，表外未承兑汇票影响已基本被消除，社融同比增速较18年12月仍为明显提升，2月社融存量增速为10.1%，高于18年12月的9.8%（图2）。

当前，央行调查数据显示，一季度企业贷款需求得到明显改善。综合的贷款需求指数较18年四季度大幅提高近7个点至70.4%，制造业贷款需求指数较18年四季度提高近4个点至62.5%。分企业类型看，不同类型企业贷款需求指数均上升，上升幅度均在4个点左右。另外，银行贷款审批指数也加快。

责任编辑：高君2019开年以来，A股市场开启反弹姿态，三大股指全线走强。受益于此，南方基金精准捕捉反弹机遇，旗下基金业绩全面开花。Wind数据显示，截至3月21日，2019年以来南方基金旗下共有80只基金（不同份额分别计）的净值涨幅超过20%，其中有29只基金的净值涨幅超过30%，更有11只基金的净值涨幅超40%。

在张立群看来，新订单指数和未来生产活动预期指数提高，表明稳增长相关政策效果开始显现。综合研判，经济仍处下行态势，但企稳因素开始增加。从行业表现来看，2月份，装备制造业PMI和高技术产业PMI环比均出现回升，在连续2个月运行在50%以下后重回荣枯线上，且都高于制造业PMI。